Muhtemelen yatırımcıların öğrenebileceği en önemli beceri, hisse senetlerinin değerini değerlendirmektir. Bu nitelik olmadan yatırımcılar, bir şirketin hisse senedi fiyatının şirketin performansına ve büyüme tahminlerine göre düşük veya yüksek olup olmadığını bağımsız olarak değerlendiremezler.
Hisse Senedi Nedir?
Bir hisse, şirketteki payınız, sahip olduğunuz hisse sayısının mevcut toplam hisse sayısına bölünmesi ve bu sayının 100 ile çarpılmasıyla belirlenir. Bir şirkette hisseye sahip olmak, genellikle hissedara hem oy hakkı hem de ödenen temettülerden gelir sağlar.
Temel Hisse Senedi Değerleme Metriği PE Oranıdır
Hisse senedinin değerini belirlemenin en yaygın yolu, şirketin fiyat-kazanç (PE) oranını hesaplamaktır. FK oranı, şirketin hisse senedi fiyatının en son bildirilen hisse başına kazanca (EPS) bölünmesine eşittir. Düşük bir FK oranı, hisse senedini satın alan yatırımcının cazip bir değer elde ettiği anlamına gelir.
Örneğin, Walmart (NYSE:WMT) için FK oranını hesaplayalım. 31 Ocak 2021’de sona eren 2021 mali yılı için şirket, hisse başına 4,75 $’lık seyreltilmiş kazanç bildirdi. Yazım sırasında şirketin hisse fiyatı 139.78 dolardı.
Walmart’ın FK oranını elde etmek için şirketin hisse senedi fiyatını EPS’sine bölün. 139,78 doları
4,75 dolara bölmek, perakende devine 29,43’lük bir FK oranı veriyor.
Neden Hisse Senetlerine Değer Atamalısınız?
İşinin temellerine dayalı olarak bir hisse senedinin içsel değeri, bazılarının aksini düşünmesine rağmen, her zaman mevcut piyasa fiyatıyla aynı değildir. Yatırımcılar hisse senetlerine bir değer atarlar çünkü bu onları satın almak isteyip istemediklerine karar vermelerine yardımcı olur, ancak hisse senetlerine değer vermenin tek bir yolu yoktur.
Öte yandan, aktif yatırımcılar – daha geniş pazardan daha iyi performans gösteren yatırım stratejileri geliştirip uygulayabileceklerine inananlar – bir hissenin gerçek değerinin piyasa fiyatından tamamen ayrı olduğu inancıyla hisse senetlerine değer verirler. Aktif yatırımcılar, bir hisse senedinin gerçek değerini tahmin etmek için bir dizi ölçüm hesaplar ve ardından değeri hisse senedinin mevcut piyasa fiyatıyla karşılaştırır.
Pasif yatırımcılar, bir hisse senedinin piyasa fiyatının her zaman gerçek değerine eşit olduğu etkin piyasa hipotezini kabul eder. Pasif yatırımcılar, bilinen tüm bilgilerin zaten hisse senedine fiyatlandırıldığına ve bu nedenle fiyatının, değerini doğru bir şekilde yansıttığına inanırlar. Etkin piyasa hipotezinin çoğu savunucusu, piyasayı kapı kapı dolaşarak imkansız gibi görünen görevi üstlenmek yerine, basitçe bir endeks fonuna veya borsa yatırım fonuna (ETF) yatırım yapmayı önerir.
PE Oranını Belirlemek İçin GAAP Kazançları ile Düzeltilmiş Kazançları Kullanma
GAAP, genel kabul görmüş muhasebe ilkelerinin kısaltmasıdır ve bir şirketin GAAP kazançları buna göre sunulur. Bir şirketin GAAP geliri, düzeltilmemiş bir temelde, yani iş birimlerinin satın alınması veya alınan vergi avantajları gibi tek seferlik veya olağandışı olaylar dikkate alınmadan kazandığı kâr miktarıdır. Çoğu finansal web sitesi, GAAP uyumlu kazanç numaralarını kullanan FK oranlarını bildirir.
Tek seferlik olaylar kazançların önemli ölçüde artmasına veya azalmasına neden olabilir, bu nedenle bazı yatırımcılar bir şirketin FK oranını, tek seferlik olayların finansal etkilerine göre ayarlanmış hisse başına kazanç kullanarak hesaplamayı tercih eder. Düzeltilmiş kazanç rakamları genellikle daha doğru PE rakamları verir.
Yukarıdaki örnekle devam edersek, Walmart’ın FK oranı, 4,75 $’lık GAAP kazancı kullanılarak 29,
3 olarak hesaplanmıştır. Şirket, dördüncü çeyrek kazanç raporunda, aynı dönem için düzeltilmiş hisse başına kazancını 5,48 ABD Doları olarak bildirdi. Düzeltilmiş hisse başına kazanç, Japonya ve Birleşik Krallık operasyonlarıyla ilgili zararları, sermaye yatırımlarından elde edilen kazançları ve yeniden yapılandırma maliyetlerinin etkisini içerir.
Bu düzeltilmiş EPS’yi kullanarak, Walmart’ın FK oranını 25,50 olarak hesaplayabiliriz, bu da 139,78 $ bölü 5,48$’dır.
Yatırımcılar PE Oranının Varyasyonlarını Nasıl Kullanabilir?
Yatırımcılar, özellikle büyüme odaklı yatırımcılar, diğer iki ölçümü hesaplamak için genellikle bir şirketin mevcut ve geçmiş KK rakamlarını kullanır: ileriye dönük FK oranı ve fiyat-kazanç oranı. büyüme (PEG).
FK oranının hesaplanması kolaydır. FK oranı formülünü kullanarak – hisse fiyatı bölü hisse başına kazanç – FK oranı ifadesi, son 12 ayın EPS’sini şirketin bir sonraki mali yıl için öngörülen EPS’si ile değiştirir. Tahmini EPS rakamları finansal analistler ve bazen de şirketlerin kendileri tarafından sağlanır.
